Dette bindet handler om tiden mellom slaget på Re og slaget på Kalvskinnet. Beretningen som er lagt i munnen på Audun fra Færøyene, Sverres trofaste folgesvenn, handler om Sverres landflyktighet og hans ferd nordover gjennom Sverige til Nidaros, der han signes som konge. Deretter om seire og nederlag i Norge, inntil han vinner over Erling Skakke på Kalvskinnet.